《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理實(shí)施細(xì)則》12日在上海發(fā)布。依據(jù)這一新政，自貿(mào)區(qū)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)不論性質(zhì)、大小，均可平等地向境外融資本幣和外幣，企業(yè)資本項(xiàng)下人民幣可自由兌換基本實(shí)現(xiàn)。 

　　讓更多企業(yè)與全球低成本資金牽手

　　2014年5月，人民銀行花了一年時(shí)間建立的自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng)正式投入使用，強(qiáng)大的事中事后管理體系建立，簡政放權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合。從此，自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入了2.0版的時(shí)代。

　　目前，上海自貿(mào)區(qū)已開放人民幣境外借款，共有13家中外資銀行接入自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng)，開立自由貿(mào)易賬戶一萬多個(gè)；區(qū)內(nèi)企業(yè)人民幣境外借款累計(jì)發(fā)生120筆、金額197億元，利率僅為4.2%，顯著低于境內(nèi)融資利率，大幅降低了企業(yè)融資成本。

　　此前，自貿(mào)區(qū)企業(yè)向境外融資有一系列條件和限制，《細(xì)則》在原基礎(chǔ)上大幅放寬限制，其核心是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以自主開展境外融資活動(dòng)，自主計(jì)算境外融資的規(guī)模，自主權(quán)衡境外融資的結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)主體從境外融資的規(guī)模與渠道。同時(shí)，《細(xì)則》建立了以資本約束機(jī)制為基礎(chǔ)的本外幣一體化、統(tǒng)一的境外融資規(guī)則，高度便利了企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)正常的金融活動(dòng)。依托自由貿(mào)易賬戶管理系統(tǒng)，通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等宏觀審慎管理手段，實(shí)現(xiàn)了簡政放權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)管理的有機(jī)結(jié)合。

　　這一套細(xì)則，被稱為自貿(mào)區(qū)金改的3.0版本，最實(shí)質(zhì)目標(biāo)是讓更多企業(yè)與全球低成本資金牽手，降低企業(yè)成本，提升企業(yè)活力。

　　將本應(yīng)屬于企業(yè)自主決定的權(quán)利歸還給企業(yè)

　　《細(xì)則》主要有五個(gè)創(chuàng)新之處：

　　擴(kuò)大了境外融資的規(guī)模和渠道，企業(yè)和各類金融機(jī)構(gòu)可以自主從境外融入資金。整體上，《細(xì)則》上調(diào)了經(jīng)濟(jì)主體從境外融資的杠桿率。企業(yè)的融資規(guī)模從原來資本的一倍擴(kuò)大到二倍。在新的政策框架下，銀行可以從境外融入本外幣資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)如證券公司等，也能從境外融入資金。

　　運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等新的管理方式優(yōu)化境外融資結(jié)構(gòu)。這種新的管理方式，鼓勵(lì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣、中長期，以及用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，不鼓勵(lì)短期融資。

　　改革事前審批為事中事后監(jiān)管。取消了境外融資的前置審批，擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)主體的自主權(quán)。借債主體可按照自身資本規(guī)模的大小、在核定的規(guī)模內(nèi)，綜合考慮期限、幣種、融資類別等因素，自主決策以何種方式開展境外融資，融資多長期限，融什么幣種的資金等，將這些本應(yīng)屬于企業(yè)自主決定的權(quán)利歸還給企業(yè)。

　　建立了宏觀審慎的境外融資風(fēng)險(xiǎn)管理新模式。人民銀行可根據(jù)試驗(yàn)區(qū)跨境及跨區(qū)資金流動(dòng)、區(qū)內(nèi)及境內(nèi)信貸供求情況，對境外融資杠桿率、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子、宏觀審慎政策參數(shù)等進(jìn)行調(diào)整，必要時(shí)還可采取總體規(guī)模調(diào)控等應(yīng)急管制措施。

　　在上海率先建立了資本賬戶可兌換的路徑和管理方式。在路徑上，全面放開本外幣境外融資。在管理方式上，人民銀行依托自由貿(mào)易賬戶管理系統(tǒng)，采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等現(xiàn)代管理手段，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行24小時(shí)逐筆實(shí)時(shí)監(jiān)測，確保金融安全。